L’étude sur les caisses de pension Swisscanto examine chaque année la performance des caisses de pension suisses et constate ce qui suit : Sur la période examinée de plus de dix ans, les grandes caisses de pension ont obtenu en moyenne 0,6% de rendement en plus pour leurs assurés que les petites. L'article Focus de notre étude aborde les raisons de cet écart de rendement.
Les économies d'échelle liées à la taille permettent-elles d’obtenir de meilleures performances ? Cette question se pose étant donné que les grandes caisses avec une fortune de plus d’un milliard de francs génèrent plus d’un demi pour cent de rendement en plus pour leurs assurés que les petites institutions de prévoyance avec moins de 50 millions de francs. Alors que le rendement net des petites caisses s’élevait en moyenne à 2,9% par an, les grandes caisses atteignaient en moyenne 3,5%.
Dans notre étude, nous avons examiné les facteurs clés de performance suivants pour expliquer ces différences :
Différentes études montrent qu’à long terme, au moins 80% du rendement des portefeuilles est déterminé par la stratégie de placement. Les 20% restants résultent de la sélection de titres ou de secteurs ainsi que du timing. La stratégie de placement d’une caisse ainsi que la détermination du niveau de risque attendu relèvent de la responsabilité du Conseil de fondation. La capacité à assumer les risques de chaque caisse de pension constitue, compte tenu des engagements, la pierre angulaire de la définition de la stratégie de placement. C’est précisément dans ce domaine que les petites caisses de pension se comportent différemment, comme le montre notre article Focus.
Dans l’ensemble, les petites caisses investissent de manière relativement défensive, même si leur capacité à assumer les risques permettrait une stratégie de placement plus offensive. Elles n’épuisent donc pas leur capacité à assumer les risques et s’adaptent moins aux nouvelles conditions du marché. De plus, elles respectent davantage les prescriptions OPP2. Les directives stratégiques relèvent de la responsabilité du Conseil de fondation. Une nouvelle professionnalisation de la gestion du risque pourrait s’avérer essentielle pour le paysage de la prévoyance suisse.
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