Die Renaissance der Wettbewerbsfähigkeit des chinesischen IT-Sektors und erste Schritte zur Überwindung der Immobilienkrise in der Volksrepublik China eröffnen neue Perspektiven. In unserem Asset Allocation Update für den Monat März erhöhen wir daher unsere Aktienquote via Schwellenländer. Hingegen nehmen wir in anderen Bereichen Gewinne mit.
Text: Nicola Grass
Die europäischen Aktienmärkte konnten im Februar weiter zulegen, während die amerikanischen «Magnificent 7»-Techwerte, kurz Mag 7, in diesem Jahr weiterhin seitwärts tendieren. Deutlich gestiegen sind indes die Kurse chinesischer Aktien – namentlich der IT-Titel. Einer der Haupttreiber ist die Ankündigung der Vorteile von DeepSeek gegenüber anderen KI-Systemen Ende Januar. Für Zuversicht sorgte auch das Treffen von Staatschef Xi Jinping mit den CEOs der chinesischen Technologieunternehmen. Dies scheint eine Kehrtwende bei den Technologiewerten (+26%) eingeläutet zu haben.
In den letzten Jahren war das Schwergewicht China mit einem Drawdown von 64% (MSCI China Februar 2021 – Oktober 2022) eine starke Belastung für Schwellenländer-Aktien. Nun scheint aber wieder etwas Bewegung in den Fernen Osten zu kommen. Die Käufe westlicher Investoren haben seit Mitte Januar stark zugenommen, und das bisher extrem negative Sentiment hellt sich auf.
Da die Positionierung bei westlichen Anlegern weiterhin tief und die Bewertung vergleichsweise günstig ist, könnte die Aufholjagd weitergehen. Wir erhöhen deshalb unser Übergewicht in Schwellenländern.
Innerhalb der globalen Aktien reduzieren wir unseren Small-Cap-Bias. In den Mag 7 verbleiben wir zwar untergewichtet, spielen aber die bessere Marktbreite nun vorwiegend über Financials, UK, US-Mid-Caps und die Schwellenländer.
Bei den Obligationen tauschen wir EUR-Staatsanleihen in AUD-Staatsanleihen. Dort ist das Renditeniveau deutlich höher (4.4% Rendite vs. 2.5% Rendite), und wir sehen Aufwertungschancen beim australischen Dollar. Unser Untergewicht in CHF- und Unternehmensanleihen bleibt bestehen.
Die Vorherrschaft der USA bei Wirtschaftswachstum und Aktienmarkt-Performance lässt nach, der erwartete Schock aus der Zollpolitik der Trump-Administration in den USA ist eingepreist. Der Zinsvorteil gegenüber Japan schrumpft derweil weiter, und wir erwarten einen USD/JPY-Kurs von 140, was einer weiteren Aufwertung des JPY um 6% entspricht.
“BLOOMBERG®” and the Bloomberg indices listed herein (the “Indices”) are service marks of Bloomberg Finance L.P. and its affiliates, including Bloomberg Index Services Limited (“BISL”), the administrator of the Indices (collectively, “Bloomberg”) and have been licensed for use for certain purposes by the distributor hereof (the “Licensee”). Bloomberg is not affiliated with Licensee, and Bloomberg does not approve, endorse, review, or recommend the financial products named herein (the “Products”). Bloomberg does not guarantee the timeliness, accuracy, or completeness of any data or information relating to the Products.
Diese Seite richtet sich an professionelle/ institutionelle Anleger aus der Schweiz. Alle anderen Anleger adressieren wir gerne auf swisscanto.com. Bitte bestätigen Sie Ihr Kundensegment als professioneller/ institutioneller Anleger.
