Der erste Beitrag zur Strategic Asset Allocation (SAA) behandelte das Risikomodell als Basis eines Trainingsplans. Auch im heutigen Beitrag wollen wir ein Parallele zum Sport ziehen: Während Athletinnen und Athleten einer individuell abgestimmten Trainingsphilosophie folgen, orientieren sich Investorinnen und Investoren an diversen Investitionsphilosophien.
Unser Ziel ist es, aus der Vielzahl unterschiedlicher Blickwinkel und Einschätzungen eine fundierte Marktmeinung abzuleiten. Zu diesem Zweck holen wir die Markterwartungen aller unserer Portfoliomanager:innen ab. In einem weiteren Schritt bildet ein Multi-Asset-Gremium die Marktunsicherheiten anhand von Szenarien ab. Die Resultate werden im Anschluss durch die Multi-Asset-Expert:innen überprüft und abgenommen.
Umfrage als Mittel gegen blinde Flecken
Gemäss Ray Dalio, einem der erfolgreichsten Hedgefonds-Manager, verhindern zwei Barrieren gute Entscheidungen: blinde Flecken und das Ego.
Blinde Flecken machen wir bestmöglich sichtbar, mittels einer internen Befragung unserer über 50 Portfoliomanager:innen in den Anlageklassen Aktien, Obligationen, Immobilien und Rohstoffen. Auf diese Weise erhalten wir ein Panorama mit den vorherrschenden Marktmeinungen.
Bei der Umfrage fragen wir nach den mittelfristigen Treibern des Marktes, den potenziellen Risiken mit Eintrittswahrscheinlichkeit, der optimalen Anlagepositionierung und den attraktivsten Investitionsthemen. Mit Wortwolken und Klassifizierungen versinnbildlichen wir die Inputs. Die Wortwolke der wichtigsten Treiber für 2022 zeigt die folgende Grafik. Sie fusst auf Experteneingaben zu den Hauptaussagen für 2022.