Les engagements pris par les États dans le cadre de l'Accord de Paris sur le climat ont un impact significatif sur le paysage de l'investissement. D'une part, ils créent des opportunités pour les investisseurs de placer leurs fonds dans des entreprises focalisées sur les énergies renouvelables, l'efficacité énergétique et les technologies à faible émission de carbone. D'autre part, ils comportent également des risques de transition, notamment les « stranded assets », c'est-à-dire des actifs qui perdent prématurément de la valeur ou deviennent non rentables en raison de changements technologiques, économiques, réglementaires ou environnementaux. Dans ce contexte, les industries du charbon, du pétrole et du gaz, par exemple, sont de plus en plus confrontées à des difficultés.
La fixation d'un prix pour le CO2 via l'introduction du système d'échange de quotas d'émission constitue un autre risque de transition. Les entreprises concernées doivent acheter des quotas pour être autorisées à émettre du CO2. Plus la demande de quotas est forte, plus le prix est élevé. Ce dernier a considérablement augmenté ces dernières années, impactant ainsi le coût du capital des entreprises fortement dépendantes des combustibles fossiles. Parallèlement, une hausse du prix du CO2 incite les entreprises à investir dans les technologies à faible émission de carbone et les énergies renouvelables, car celles-ci deviennent plus compétitives par rapport aux combustibles fossiles. Les entreprises qui investissent tôt dans ces domaines pourraient bénéficier de coûts d'exploitation plus faibles et d'une meilleure position concurrentielle à long terme.
En raison des risques et des opportunités liés au changement climatique et à la transition vers une économie à faible émission de carbone, nous avons décidé en 2020 d'orienter nos investissements vers un objectif de moins de 2 degrés ou partiellement vers l'objectif de 1,5 degré pour les produits d'investissement gérés activement (fonds d'investissement et groupes d'investissement) des classes d'actifs traditionnelles, conformément à l'Accord de Paris sur le climat. Cela signifie réduire les émissions de CO2e des investissements d'au moins 4% par an. Pour les produits durables (fonds de placement et groupes de placement), le taux de réduction est d'au moins 7,5% par an. Le fonds « Swisscanto (LU) Bond Fund Responsible Emerging Markets Opportunities » en a été exclu.
Les principes fondamentaux de notre stratégie climatique
- Notre priorité absolue est de gérer de manière optimale les actifs des clients qui nous sont confiés, en tenant compte du profil rendement/risque. Pour ce faire, nous tenons compte des opportunités et des risques liés au changement climatique dans nos décisions d'investissement. Toutefois, si le respect des directives de portefeuille liées au climat entraîne des profils risque-rendement défavorables dans nos portefeuilles, l'aspect risque-rendement est prioritaire.
- L'intendance des investissements et l'allocation du capital sont deux outils nous permettant d'intégrer les aspects climatiques dans les portefeuilles. Par le biais du dialogue avec la direction et de l'exercice des droits de vote, nous pouvons exiger des entreprises qu'elles formulent et mettent en œuvre des objectifs de réduction des émissions de CO2e efficaces. D'autre part, nous pouvons sous-pondérer dans nos portefeuilles les investissements dans des entreprises et des pays émettant beaucoup de gaz à effet de serre et n'ayant pas de plans de réduction, ou les remplacer par des investissements dans des entreprises et des pays efficaces en termes d'émissions de CO2e avec des objectifs de réduction ambitieux.
Où en est le marché aujourd'hui ?
Notre modèle de trajectoire de réduction de l'intensité de CO2e dans les principales lignes de produits durables et responsables repose sur l'hypothèse que le marché évolue vers la neutralité climatique. Selon les analyses actuelles du Groupe d'experts intergouvernemental sur l'évolution du climat (GIEC) et d'autres institutions scientifiques, les plans climatiques nationaux actuels soumis dans le cadre de l'Accord de Paris (Nationally Determined Contributions ou NDC) ne suffiront probablement pas à atteindre l'objectif « nettement inférieur à 2 degrés ». Dans les pays émergents, la décarbonation prendra plus de temps en raison du retard technologique, de la faiblesse des ressources financières et parfois du manque de volonté politique. Les pays émergents continuent d'enregistrer une augmentation des émissions de gaz à effet de serre, tandis que les pays développés enregistrent une légère baisse (voir graphique).