Wie wird die Sicherheit von Kryptowährungen gewährleistet, wenn keine Vorschriften ans Netzwerk bestehen?
Hier gibt es unterschiedliche Ansätze, wobei diese – zumindest im Grundsatz – denjenigen von Bitcoin oder Ethereum ähneln. Nehmen wir erneut den Bitcoin: Jede Transaktion wird unveränderlich und nachvollziehbar gespeichert. Dies funktioniert – stark vereinfacht gesagt – so: Jede Transaktion, etwa ein Transfer von Bitcoins von Person A zu Person B, wird in Blöcke verpackt, verschlüsselt und an den vorherigen Block angehängt. Die Transaktionen, die wiederum durch das Konsensprinzip bestätigt wurden, können nachträglich nicht mehr manipuliert werden. Die Register sämtlicher Blöcke und somit sämtlicher Transaktionen werden zudem dezentral geführt, also auf einer Vielzahl von Rechnern gespeichert. Dies erschwert eine Manipulation zusätzlich.
Weshalb gelingt es dennoch?
Grundsätzlich werden die gesamten Prozesse einer Kryptowährung gemäss den Protokollvorgaben automatisiert gesteuert und ausgeführt. Dennoch kann es vorkommen, dass derartige Programme Schwachstellen aufweisen, die zu Fehlern oder gar Manipulationen führen können.
Und – wie bei allen digitalen Services – sind auch hier die Besitzerinnen und Besitzer von Kryptowährungen angehalten, ihre Zugangsdaten, insbesondere Passwörter, sicher aufzubewahren.
Der Validierungsprozess im Bitcoin-Netzwerk verschlingt gemäss Schätzungen viel Energie. Sind Massnahmen ersichtlich, um den Energieverbrauch zu reduzieren?
Auch wenn der tatsächliche Energieverbrauch von Bitcoin derzeit nur annähernd bestimmt werden kann, zeigen diverse Studien, dass das beim Bitcoin genutzte Proof-of-Work-Verfahren in der Tat viel Energie benötigt. Entsprechend werden Regulierungen in Zusammenhang mit dem Verfahren diskutiert – beispielsweise in Bezug auf die Offenlegung des Energieverbrauchs. Vor etwa zwei Jahren hat sich die Europäische Union trotz aller Bedenken knapp gegen eine neue Regulierung entschieden, die de facto das Proof-of-Work-Verfahren verboten hätte.
Mittlerweile werden aber auch vermehrt Massnahmen umgesetzt, um den Energieverbrauch von Transaktionen nachhaltiger zu gestalten; so etwa durch die Verwendung nachhaltiger Energiequellen wie Wind-, Wasser- oder Sonnenenergie oder auch durch die Nutzung von überschüssiger Energie wie beispielsweise der Weiterverwendung der Abwärme von Datenzentren.
Viele der am Marktkapital gemessenen grösseren Kryptowährungen wenden das Proof-of-Stake-Verfahren an, das im Vergleich zum Proof-of-Work-Verfahren weniger Energie benötigt. So hat etwa Ethereum im September 2022 ihre Blockchain auf dieses Verfahren umgestellt.
Werden sich digitale Währungen in der breiten Bevölkerung etablieren?
Diverse Studien weisen auf ein seit Jahren steigendes Interesse an der Blockchain-Technologie und an Kryptowährungen hin. Während sich einige Krypto-Anlegerinnen und -Anleger auf den Handel und auf kurzfristige Kursgewinne fokussieren, nutzen immer mehr Investorinnen und Investoren das sogenannte Staking. Besitzerinnen und Besitzer von Kryptowährungen, welche den sogenannten Proof-of-Stake-Konsensalgorithmus nutzen, setzen dabei ihre Kryptowährungen für einen bestimmten Zeitraum im Netzwerk ein, um dafür Belohnungen, sogenannte Staking Rewards, zu erhalten.
Inwiefern trüben Kurseinbrüche bei den Kryptowährungen das Vertrauen in die digitale Währung?
Kryptowährungen – mit Ausnahme der Stablecoins – sind in der Regel volatil (mehr dazu im Interview mit Elias Hafner). Die Insolvenzanmeldung der Kryptobörse FTX im Jahr 2022 zeigte eindrücklich, wie risikoreich die Kryptowährungsbranche sein kann. Um das Vertrauen langfristig zu sichern, ist es wichtig, derartige Ereignisse rasch und transparent aufzuarbeiten, Schwachstellen zu erkennen und insbesondere angemessene Massnahmen zu implementieren.
Des Weiteren haben die Genehmigungen im Zusammenhang von börsengehandelten Spot-ETFs für Bitcoin und Ether durch die US-Börsenaufsicht sowie die zunehmende weltweite Adaption der Blockchain-Technologie und von Kryptowährungen durch grosse, etablierte Finanzdienstleister einen derzeit positiven Einfluss zur Steigerung der Marktakzeptanz von Kryptowährungen.
Lösen Kryptowährungen in naher oder ferner Zukunft das traditionelle Finanzwesen ab?
Ich erwarte mittel- bis langfristig eine Koexistenz von traditionellen Finanzinstrumenten und auf Blockchain-basierten digitalen Vermögenswerten, zu denen auch Kryptowährungen gehören. Langfristig betrachtet haben digitale Vermögenswerte insgesamt das Potenzial, das Finanzbusiness nachhaltig zu verändern.
Denn die sogenannte Tokenisierung ermöglicht die digitale Repräsentation fast jedes Vermögenswertes, und der Token – wie eben bei Kryptowährungen – kann gleichzeitig selbst einen Vermögenswert darstellen. Dies könnte langfristig etwa die Verwaltung, den Zugang und Handel sowie Transaktionen jeglicher – auch physischer – Vermögenswerte vereinfachen und verbessern.
Die Folge?
Die erwähnte Tokenisierung von Vermögenswerten kann nicht nur das gesamte heutige Finanzwesen beeinflussen, sondern langfristig auch zu Verschiebungen in der Marktdynamik führen. Neue Marktteilnehmende – etwa Verwahrstellen im Zusammenhang mit der Tokenisierung von physischen Vermögenswerten – könnten sich beispielsweise als vertrauenswürdige Instanzen etablieren. Auch zukünftig müssen vertrauenswürdige Institutionen sicherstellen, dass Vermögenswerte bewertet, eindeutig abgebildet und dann abgestimmt gehandelt werden. Und natürlich müssen auch die den Token zugrunde liegenden Vermögenswerte garantiert und sachgemäss verwahrt werden.
Dies bedingt jedoch eine längere Transformationsphase mit entsprechenden Investitionen. Auch müssen allgemeingültige Standards etabliert werden. Ebenso sind die fortschreitende Digitalisierung der Zentralbankenwährungen sowie die mögliche Etablierung von Stablecoins wichtige Einflussfaktoren.
